可灵AI在2026年新年期间爆火金来源，助推快手港股股价连涨两个交易日，周一更是大涨超11%。
追风交易台消息，1月5日，摩根大通陈祺的证券研究团队发表研报，认为快手不仅在核心短视频业务保持稳健，在生成式AI这一关键赛道也占据领先地位。
由于"宠物跳舞"视频在新年引爆海外市场，可灵AI收入暴增。根据Sensor Tower数据，2026年1月可灵AI的移动平台日均收入相比2025年12月暴增102%，其中韩国市场收入更是激增13倍。
可灵AI的强劲表现证明了AI视频生成市场的巨大潜力，而快手4.16亿的庞大日活用户基数也为其广告业务提供了坚实支撑。
分析师重申对快手的乐观态度，维持"增持"评级。研报强调，快手当前估值对应12倍2026年预期市盈率，而2026-2027年利润复合增长率预计达21%，是全球最被低估的AI股之一。
"宠物跳舞"视频引爆海外市场，可灵AI收入暴增可灵AI在2026年新年期间的火爆表现源于其2.6版本推出的动作控制功能。
这项创新功能允许用户在短短一分钟内，基于自己的照片和原始动作视频（如舞蹈或表情）创建AI生成视频。
（可灵 AI 的‘宠物跳舞’AI 视频）金来源
"小狗跳舞"等创意视频在社交网络上迅速走红，推动可灵AI成为韩国、土耳其等四个国家下载量最高的应用，并在十个国家跻身前十。
从收入地理分布来看，过去90天可灵AI有31%的收入来自美国，9%来自英国，6%来自韩国，4%来自俄罗斯和日本。下载量方面，52%来自印度，8%来自美国，6%来自韩国。
值得注意的是，虽然移动平台收入增长显著，但摩根大通指出，可灵AI的大部分收入仍来自PC平台的企业和专业消费者，因此预计2026年1季度实际收入增幅不会如移动平台数据所示那样极端。
摩根大通预计，在产品更新和企业支出（占总收入40%）的支持下，2025年4季度可灵收入将环比增长。对于2026年全年，分析师预测可灵收入将同比增长62%，达到17亿元。
这一乐观预期基于全球AI视频生成市场的巨大潜力——摩根大通估算该市场规模达1400亿美元，短期内AI渗透率将达到20-30%。
可灵还将于2026年1月7日在国际消费电子展（CES）上召开发布会，预计将进一步提升品牌影响力。
AI赋能广告业务，成为2026年核心增长动力除了可灵AI的直接收入贡献，AI技术对快手核心业务的改造同样值得关注。
管理层透露，AI广告技术改善已对2025年3季度广告收入产生4-5%的积极影响，2026年还有更多潜在上升空间。摩根大通认为，AI将成为2026年快手广告增长的主要动力金来源，体现在三个方面：
首先，主要超大规模云服务商的AI服务（如聊天机器人、垂直AI应用等）获客预算快速增长，而快手4.16亿的日活跃用户基数使其成为理想的流量入口；
其次，AI生成漫剧等新娱乐形式兴起将带来新的变现机会；
第三，广告技术本身的持续改善将提升变现效率。
虽然电商广告（约占广告总收入50%）在2026年面临市场增长放缓、税收和竞争等不确定性，但外循环广告（非电商）预计将保持强劲增长态势。
利润率提升，盈利能力持续优化快手将2025年资本支出指引从120亿元上调至140亿元，主要用于可灵AI和广告技术投入。
虽然资本支出增加会对短期利润率产生一定压力，摩根大通估算增加资本支出对毛利率的影响约为1%，AI相关费用（包括研发人员）对利润率的整体拖累为1-2%，但分析师仍看好长期利润改善前景。
摩根大通预测2026年快手的调整后净利润率将同比上升1.4个百分点。2026年调整后净利润预计同比增长20%，2027年将继续增长23%。这一盈利预测比市场一致预期高出8%。
摩根大通认为快手在AI时代的增长潜力和估值优势使其成为2026年值得重点关注的投资标的。
摩根大通维持快手"增持"评级，目标估值基于14倍2026年预期市盈率。该行预测快手2026-2027年利润将实现21%的年复合增长率。值得关注的是，快手当前股价仅对应12倍2026年远期市盈率，分析师认为其估值是最低的个股之一。
分析师强调，快手的投资价值体现在：广告和电商业务未充分变现，且增速将快于整个广告市场（预测2026-2027年广告和电商佣金收入年复合增长率为13%）；收入结构向高利润率业务倾斜将推动利润率提升；可灵作为头部AI视频生成模型收入快速增长。
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